前不久，短视频平台快手成功在港交所挂牌上市，不但成为港股市场除了阿里巴巴以外规模最大的IPO项目，也受到了资本市场的极度追捧。开盘当日，快手涨幅一度超过193%，总市值高达1.23万亿港元，可谓是风头无两。

然而近来，这位资本市场的新宠儿却突遭冷遇。截止3月24日，快手股价下跌约12%，总市值为1.12万亿港元，引发了市场巨大的讨论和关注。而此次快手股价下跌也和其新财报有一定的关系。

虚惊一场的业绩表现

日前，快手交出了上市后的首份成绩单。由于其在亏损金额中写“股权持有人应占年内亏损1166亿，经调整后亏损为79.48亿”，不少媒体自动忽略后半句，将“亏损1166亿”作为噱头去过分解读，从而引发了“快手亏损1166亿”的大乌龙事件。

实际上，快手真实的业绩数据值得一看。根据财报显示，2020全年快手总营收为587.8亿元，同比增长50.2%。虽然不及市场预期的593.82亿，但其营收能力的确毋容置疑。其中，Q4单季营收达181亿，创下年内单季收入新高。而快手亮眼业绩的背后也离不开诸多业务的推动。

首先，直播业务依旧强势。作为直播领域的先行者之一，快手在直播业务上一直表现强劲，直播也是快手最大的收入来源。从此次财报来看，2020年快手直播收入332.1亿元，同比增长5.6%，表现较为稳定。值得注意的是，2020年的直播收入在总营收中的占比已经从2019年的80%下降到了57%，收入结构逐渐步入健康状态。

其次，广告营销逐渐变强。对于快手来说，广告营销带来的营收是快手此次最为惊喜的地方，从财报来看，2020年快手线上营销服务收入达219亿元，同比大涨195%，占总收入的37%，也成为快手第二大营收板块。

最后，电商业务平稳运行。除了直播和营销业务以外，快手收入结构的最后一个版块便是电商和其它，而快手的电商业务一直在平稳运行，其交易规模也极其可观。根据快手自身以及跳转到合作平台的全部交易计算，2020年快手整体电商GMV达3811.69亿元。

业务增长靠亏损来换

不难看出，各大业务的稳定和向好给快手带来了整体业绩的增长，然而快手却仍旧没有获得盈利。财报显示，2020年快手调整后的亏损净额为79.49亿元，2019年这个数字为10.34亿元，快手的亏损正在进一步扩大。

而其亏损扩大的原因也不难窥探，根据财报，快手2020年销售和营销开支达266.15亿元，同比增长169.8%，占营收的45.3%，而这也是快手为扩大用户群、品牌推广等增加的销售和营销开支。

从此前的推广活动来看，2020年春节和2021年除夕快手除了红包推广以外，快手还引进许多明星红人做进一步的代言，这都是一笔不小的开支。另外，主播的收入分成及相关税项也是一项高额的支出，2020年这样业务支出高达188.4亿元。

对快手来说，高额的营销成本不免让快手陷入烧钱换增长的嫌疑，而且随着用户、业务数量的不断增加，未来快手需要投入的成本也会越来越高，但这并不是一个良性发展的信号。

从快手自身来看，目前日活用户达2.71亿，月活用户4.76亿，相比抖音的6亿月活仍有很大的上升空间，而用户的增长自然会加大快手商业化的规模。因此，如何源源不断的获取用户和留存用户才是未来的探索之道，而快手也在不断布局。

多元业务正在构建

长期以来，直播和短视频作为快手的基础设施，一直是快手最大的获客来源和营收来源，也让快手一度陷入了营收单一的质疑。为了打破这种质疑，快手也在寻求破圈，向多元业务不断布局，而电商便是快手接下来的重点布局对象。

强大的流量群体为快手的电商业务带来了蓬勃发展，除了日渐增长的GMV以外，2020年有众多知名消费品牌走进快手直播间，积极拥抱直播电商。而不久前，快手也拿到了支付牌照，并在不断加大力度扶持中小商家，在供应链、支付、快手小店的结合下，快手的电商模型也将不断完善。

除此以外，快手也在不断充实内容体系，尝试包括短剧在内的新内容品类。根据《2020快手短剧生态报告》显示，目前快手小剧场收录短剧超20000部，播放量破亿的剧集超2500部。伴随着快手不断对短剧的扶持，将有更多的创作者参与其中，成为平台新的流量抓手。

值得注意的是，快手还将触角伸进了本地社区生活。去年年底，快手在APP侧栏增加了本地生活入口，通过短视频+本地生活、直播+本地生活场景等方式，展示美食、美发、周边游等生活服务内容。但快手CEO宿华也在电话会议中表“目前还处于探索阶段”。

随着新业务的不断拓展和深耕，快手的用户数量也能获得质的飞跃，其商业生态也将更加多元和完整，对于快手来说，这无疑是走向了正确的方向，但却是一条比较坎坷的道路。

仍有硬仗要打

在财报发布后，股价大跌、市值蒸发、亏损扩大等字眼不断侵袭着快手，也让资本市场和用户对快手报以观望态度，想要再次迎来高光时刻，快手仍需用以良好的业绩表现和增长空间去争取。而接下来，快手仍有一场硬仗要打。

随着短视频、直播赛道的不断火热，其竞争也相当激烈。在短视频赛道，抖音无疑是快手一道门槛，不但在用户数量远远地超过了快手，其业务布局也和快手的极度重合；而在电商直播赛道，淘宝直播也比快手更有先发优势。

在电商领域方面，虽然一直处于增长状态，但其业务毕竟刚刚起步，想要完全吃到电商带来的收益仍然需要时间。不难看出，在劲敌林立的互联网时代，新的机遇永远伴随着挑战，快手仍需不断进行自我变革与迭代蜕变去应对。

历经十年，快手从最初的GIF动图软件到如今万亿市值的短视频巨头，也是其始终坚持用户普惠价值观的回报。而从快手“拥抱每一种生活”的Slogan可以看出，快手依然保有着普惠的初心。虽然仍面临诸多对手，但在快手不断补齐短板、做好长板的过程中，快手未来的市场地位依然不可小觑。

文/刘旷公众号，ID：liukuang110